El pasado miércoles 4 de abril, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ponía en conocimiento que Alzette Investment S.à r.l. (Bidco), sociedad asesorada por filiales de la estadounidense The Blackstone Group International Partners , suscribía un acuerdo incondicional de adquisición de un paquete de acciones representativo del 16,56% de Hispania Activos Inmobiliarios Socimi , S.A. Las participaciones adquiridas son de titularidad de QP Capital Holdings Limited y QPB Holdings Ltd., sociedades vinculadas al magnate norteamericano de origen húngaro George Soros, hasta ahora máximo accionista de Hispania y presidente a su vez de Soros Fund Management y fundador de Quantum Fund. Como resultado de la operación, y una vez liquidada, Bidco adquiría a Soros 18.073.095 acciones de la socimi, representativas del 16,56% de su capital social, a un precio de 17,45 € por acción y por un importe total de 315.375.507,75 €. En consecuencia, Bidco, e indirectamente las entidades asesoradas por filiales de The Blackstone Group, pasaba a ser titular de las mencionadas acciones de Hispania.

OPA

Si bien, y tras formalizarse dicha operación, Bidco lanzaba a continuación ese mismo día una oferta pública voluntaria de adquisición (OPA) sobre el 100% de las acciones de Hispania, excluyendo las mencionadas acciones que ya eran titularidad de Bidco. En este sentido, Bidco ofrecía abonar en efectivo a 17,45€ por cada acción de Hispania, oferta sujeta a la condición de la aceptación del 50% de los accionistas de Hispania y a que Bidco pasase a ser propietaria del 50%, más una acción, del total de las acciones de la socimi (incluyendo las acciones propiedad de Bidco), así como a la previa autorización (o falta de oposición en virtud de la expiración del correspondiente período de espera) por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Media hora antes del cierre de la sesión bursátil de ese día, la CNMV decidía suspender cautelarmente la cotización de la compañía cuando subía un 1,65%, hasta los 18,50€ por acción, suspensión que levantaba a las 8.45 horas del jueves 5 de abril.

Recursos

Desde su creación en 2014, el fondo Hispania Activos Inmobiliarios, gestionado en España por Azora ( Javier Arús , director de la división hotelera, adelantó en su momento a Alimarket Hoteles los objetivos de la socimi en el mercado español) se convirtió a un ritmo vertiginoso en el principal propietario de activos hoteleros en España con 49 establecimientos y 13.703 unidades alojativas controladas (incluidos los proyectos hoteleros previstos en Canarias - Corralejo (Fuerteventura) y Teguise (Lanzarote)-, y Baleares -Sant Miquel de Balansat, en Ibiza-). Hay que recordar que en su cartera se incluyen los activos operados en alquiler por Grupo Barceló e incluidos en la socimi Bay Hotels & Leisure (en diciembre pasado Hispania pasaba a controlar el 100% de este vehículo inversor tras adquirir por 172,42 M€ a Grupo Barceló su 24%), así como la reciente incorporación de 7 hoteles propiedad de Alua Hotels & Resorts por 165 M.

La socimi cerraba el ejercicio 2017 con una cifra de negocio consolidado de 156,58 M€ (+10% respecto al ejercicio anterior), con un ebitda de 102,65 M y un resultado neto de 248,86 M. En esta última cifra se incluyen 310,18 M por revalorización de activos, que al cierre de ese ejercicio alcanzaban un valor neto de 1.735 M. Actualmente, la capitalización de Hispania supera los 1.900 M, tras revalorizarse en el año un 18%, de los que unos 600 M corresponden a los 25 inmuebles de oficinas que la socimi busca traspasar, operación que podría estar ya muy encaminada si se efectúa la compra de dichos activos por parte del fondo Tristan Capital.

Intenciones

Fuentes del mercado financiero señalan que el Blackstone estaría interesado en los activos inmobiliarios del grupo, no en la estructura societaria de Hispania, con lo que previsiblemente Hispania dejaría de cotizar en Bolsa (la socimi ya anunció su intención de desinvertir todos sus activos en 2020), por lo que abandonaría el tratamiento de socimi y los beneficios fiscales que facilita este vehículo inversor. En este sentido, los hoteles de Hispania pasarían a formar parte de la cartera de Blackstone en España, que suma actualmente 18 establecimientos y 4.652 habitaciones en España. El portfolio de Blackstone da cabida a reconocidas marcas como The Ritz Carlton (Marriott), Hilton o Meliá Hotels International ('ME', 'Meliá'), entre otras. Asimismo, el fondo estadounidense era hasta finales de 2016 uno de los principales accionistas con el 21% del gigante hotelero norteamericano Hilton Worldwide, que cuenta con una docena de establecimientos hoteleros y 1.977 habitaciones en España. Si bien, en esa fecha Blacktone limitaba su participación en Hilton al 5,48% tras traspasar gran parte de su participación al grupo HNA (principal accionista con el 25,8%).

En caso de formalizarse finalmente la operación y añadir el portfolio de activos de Hispania, Blackstone pasaría a convertirse en el principal propietario de inmuebles hoteleros en España con más de 70 establecimientos y cerca de 19.000 habitaciones.

La OPA sobre Hispania es una operación más protagonizada por Blackstone en los últimos meses en el mercado hotelero nacional. El pasado año, el fondo estadounidense hacía efectiva también la adquisición por cerca de 5.100 M€ del 51% del negocio inmobiliario de Banco Popular (valorado en 30.000 M), que incluía al cierre de 2017 media docena de hoteles. Entre esos activos se encontraban los pontevedreses 'Eurostars Gran Hotel La Toja' (5E-199 habitaciones) y 'Eurostars Isla de La Toja' (4E-100), que desde 2015 son operados por Hotusa y recientemente han sido adquiridos por el grupo presidido por Amancio López Seijas . Asimismo, según el Censo de Hoteles de Alimarket, la entidad financiera participaba en el 'Hilton Garden Inn Sevilla' (4E-140) -cuyo proceso de venta está abierto desde hace meses-; el doble complejo de hotel (4E-85) y apartamentos (3LL-174) 'Senator Mar Menor', de Los Alcázares; y el valenciano 'Azzahar Táctica' (4E-104) . Asimismo, en noviembre pasado, la CNMC autorizaba en primera fase la venta del 100% de HI Partners Holdco Value Added , filial de Banco Sabadell, a Blackstone por 630,7 M. Según los datos del Censo Alimarket Hoteles, HI Partners Value Added contaba en ese momento con 15 establecimientos de alojamiento turístico (agrupados en 14 complejos), integrados en diversos grupos hoteleros mediante contratos de gestión o alquiler, con más de 3.700 habitaciones.